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明升国际:顺丰的2018年:“护城河”外的深谋远虑

时间:2019/1/5 10:50:03  作者:  来源:  查看:33  评论:0
内容摘要:  2018年,对顺丰控股(32.950, 0.22, 0.67%)股份有限公司(以下简称“顺丰”)来说,注定不平凡。  众所周知,速运业务是顺丰的核心业务。然而,2018年的顺丰,没有仅仅局限于深挖时效性这条“护城河”,而是另有深谋远虑。  从2018年3月顺丰建立顺心捷达,发...
  2018年,对顺丰控股(32.950, 0.22, 0.67%)股份有限公司(以下简称“顺丰”)来说,注定不平凡。

  众所周知,速运业务是顺丰的核心业务。然而,2018年的顺丰,没有仅仅局限于深挖时效性这条“护城河”,而是另有深谋远虑。

  从2018年3月顺丰建立顺心捷达,发力重货快运业务,到10月底顺丰整合DHL中国内地、香港、澳门等地区的供应链,顺丰这一年,在转型综合物流服务商的路上,马不停蹄。

  顺丰速运集团首席战略官陈飞向表示,顺丰不断加强科技和供应链行业解决方案能力,为成为一家科技驱动的综合物流服务企业打好基础。

  “护城河”外的大蛋糕

  快递行业内,顺丰有着自己的“护城河”。

  拿2017年数据说,顺丰一共营收了711亿元,比“四通一达”加起来都多,但同时顺丰全年的快递单量却又是这6家公司中最少的。通过简单计算可知,顺丰的单次快递收入为23.29元。

  换言之,顺丰快递费用比较高,但是很多的消费者依然最终选择顺丰。

  为什么消费者会有这样的选择?顺丰的2017年年报也道出其中秘密——时效性业务。

  2018年,顺丰继续深挖“护城河”,在速运方面继续拉开与对手的距离。

  在代表速运能力的航空运输方面,顺丰有着自己的盘算。

  除了2018年底顺丰航空第50架自有全货机正式投入运行之外,顺丰这一年的亮点在于顺丰鄂州民用机场获批与建设。

  顺丰方面表示,未来顺丰将以鄂州机场为中心,全面打造覆盖全国、辐射全球的航路航线网络。

  航空之外,2018年的顺丰为守护“时效性”,采取多式联运,祭出另一记杀手锏——高铁。

  中国铁路总公司工作会议上公布数据显示,截至2018年底,全国高铁2.9万公里以上。在全国不少速运线路中,高铁运输效率甚至高于航空。

  2018年8月,中铁顺丰国际快运有限公司正式成立,这背后,是顺丰在高铁速运时代占得的先机。

  然而,2018年的顺丰,没有止步。因为“护城河”外还有着更多的精彩。

  中国物流学会常务理事徐勇表示,快递市场是中国物流行业金字塔的塔尖,这之下的大物流市场是几千亿规模的快递市场的数倍。

  中国物流与采购联合会副秘书长贺登才也认为,中国综合物流市场达十几万亿。顺丰等民营快递企业,在这一行业内还拥有巨大的发展空间。

  中商产业研究院发布的《2018年上半年中国商贸物流市场分析及发展预测》显示:2018年上半年,重点物流企业累计实现物流业务收入同比增长13.3%。分企业类型看,综合型物流企业同比增长16%。

  除了市场驱动,陈飞还介绍,“顺丰转型综合物流服务商还依托于中国制造和服务业升级换代。当下,客户对物流服务的要求不断提升,希望物流企业能提供科技含量高的整体解决方案能力,协助客户满足终端消费者的需求。”

  抢占“大物流”

  深远布局之后,未来的顺丰,不仅是一家快递公司。

  面对中国十几万亿物流市场的“诱惑”,面对中国制造和服务业升级换代的内在要求,2018年一整年,顺丰马不停蹄,在转型综合物流服务商的路上持续发力。

  2018年3月,顺丰收购了广东新邦物流,建立独立品牌顺心捷达,发力重货快运业务。4月,顺丰参与了美国流服务平台Flexport新一轮的融资,加码国际业务。8月,顺丰与美国夏晖集团一起成立了新夏晖,加码冷链业务。10月,顺丰控股收购DHL在大中华的供应链业务,整合中国内地、澳门和香港的供应链管理业务。

  这些收购背后,潜藏着顺丰打造供应链和行业解决方案能力的诉求。从物流地产到供应链,从冷运到重货,再到国际业务,这些绝非普通快递公司能够完成的。

  徐勇表示,“从快递扩展成为综合物流服务商,是行业内的普遍规律。比如世界三大快递巨头之一的美国联邦快递,就是从快递业务起步,成长为综合物流服务商。”

  占据美国快递市场重要地位的联邦快递,在2018年《财富》世界500强公司榜单中以营收603亿美元暂居第180位。

  而同期,发展路径类似、在中国快递市场占据重要地位的顺丰,营收仅为联邦快递的六分之一左右。

  整体来看,顺丰很多地方都有向FedEx学习的痕迹,毕竟这些细节都是前者“摸”出来的宝贵经验。不少业内学者也认为,中美快递行业,虽然经历阶段不同,但走向相似。

  提到产业链整合,陈飞表示,顺丰在短短一年间获取了需要多年才能建立的各行业解决方案能力,为公司成为科技驱动的综合物流服务公司迈进一大步。

  这一系列收购还让顺丰迅速收获了经验,扩展了客户。

  比如,2018年10月底顺丰收购了世界500强DHL供应链中国境内的业务。

  顺丰方面也坦承,DHL 为全球领先的物流集团公司,拥有高水平的供应链及合同物流服务。通过本次交易,顺丰将整合高质量的供应链物流资产,降低探索学习成本,在短时间内获得重要的战略能力。

  同样,顺丰的重货业务,借助顺丰与顺心两个品牌,实现了零担行业高中低端市场的全覆盖。

  根据2018年顺丰中报披露的信息,顺丰新业务初战告捷,其重货、冷运、同城配、国际等业务,增速分别达到了96%、48%、159%和41%。

  市值缩水

  人无远虑,必有近忧。

  新业务的快速增长,一定程度上印证了顺丰的综合物流服务商的战略。

  徐勇表示,顺丰的转型升级战略没有什么问题,符合物流行业内在规律和趋势。

  资深投资专家刘忠岭也表示,顺丰这种布局大物流,打通产业链,成为综合物流服务提供商的做法,对顺丰来说势在必行。

  然而,也在2018年,顺丰却不得不面对一件事——市值缩水。上市以来,顺丰市值从高峰时的近3000亿元总市值,下跌到目前的1500亿元左右。

  面对这个问题,徐勇表示,整个2018年,受中国经济转型升级等多重因素影响,整个中国股市都在下跌中。大环境如此,即使是快速增长的快递行业,也难免受到影响。

  刘忠岭也坦承,顺丰的股价下跌,和整个二级市场的行情低迷有关系。

  数据显示,2018年全年,A股市场整体走弱,上证和深圳成指比高位分别下跌30%和37%。

  除此之外,顺丰2018年第三季度报也加剧这一趋势。顺丰三季度报告后,短短两个月时间,股价下跌了将近20%。

  2018年三季报显示,顺丰三季度归属上市公司股东的利润为7.94亿元,同比下降54.84%。

  不过,笔者仔细对比顺丰2017年同期报,发现其中另有玄机。

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  2017年第三季度顺丰利润包含顺丰出售深圳市丰巢科技有限公司(以下简称“丰巢”)部分股权的投资利润。如果剔除出售2017年第三季度顺丰出售丰巢部分股权的收益,2018年第三季度顺丰对比2017年同期,利润反而增长了近20 %。

  这意味着顺丰基本盘持续稳健的增长。

  面对当下的市值缩水,陈飞表示,“相比于公司短暂地受大环境影响的股价波动,顺丰方面更看重长远的战略规划。积极布局未来,不断加强企业的竞争力,才能为股东创造更大的价值。”

  不过,顺丰股价下跌之后,却出现了另外一番景象。

  根据彭博社披露的信息,部分国际投资基金开始布局顺丰,包括新加坡主权投资基金、美国及加拿大的退休养老基金、阿拉伯的主权基金、北欧国家的中央银行及国家养老基金,欧洲的金融控股集团等。

  除了这些国际资本,国内私募景林资产也挥出大手笔,出现在10只个股的前十大流通股东名单上。数据显示,景林优选私募基金新近持有顺丰控股498.7万股,占流通股比例的0.56%。

  徐勇认为,“长线看,未来顺丰市值将重归其市场表现。”

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